美豆油外盘实时行情？美豆油跟美原油有什么关系

2026-04-22 15:32:47 财经快讯 0 4

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美豆油跟美原油有什么关系

都是商品期货，一个是外盘化工系，一个是外盘农产品油脂类

柴油价格在很大程度上受制于原油，生物柴油作为重要的中间转换环节，将原油价格的波动最终传导至豆油，近年来豆油期价被动跟随原油的迹象较为明显。所以CBOT豆油期货连续合约与NYMEX原油期货连续合约的每日收盘价格数据多数时间具有较强的联动性。

美国对生物柴油产业的扶持政策

美国政府对于生物能源的扶持政策，最早可追溯到1980年开始的限制进口乙醇的关税政策。2005年以来，美国相继出台了一系列产业发展规划以及相应政策措施，以加快生物能源产业的发展步伐。而这些政策的根源即为“可再生能源标准”（RFS）。

《2005年能源税收政策法案》授权美国环保署全面实施RFS，要求每个汽油及柴油生产商和进口商向运输燃料中添加可再生燃料，并规定了可再生燃料的最低用量标准。目的在于减少美国对原油的进口依赖，同时提高能源供给能力，减少温室气体排放，改善空气质量，以实现能源多样化。2007年美国国会通过《能源独立与安全法》，RFS得到进一步扩展和补充。2010年调整后的RFS（下称RFS2）对于每年生物质柴油最低使用量的规定为：2011年应达到8亿加仑，2012年最低总使用量标准增加到10亿加仑，此后直至2022年总使用量标准将以10亿加仑为基准并不低于10亿加仑。

为实现生物柴油使用量的连续增长，美国联邦以及各级地方政府在RFS的指引下推出多项补贴政策，主要包括：对于生物柴油的生产实行税收优惠政策，每生产1加仑农业生物柴油补贴1美元；使用非农业原料生产的生物柴油，如黄油脂等回收油脂，每加仑补贴50美分等。该项政策于2011年年底到期，2010年曾暂停一年。此外，联邦政府要求各部门采购燃料时优先选择生物柴油，并对可再生燃料研发提供资助。而且各地方政府对可再生燃料的研发、生产和消费额外制定了不同程度的激励措施、法规和应用计划。

美国生物柴油产业发展现状

此前在原油价格不断攀升的大背景下，美国政府的上述努力成效显著，其国内生物柴油产业取得了长足发展。根据美国能源信息署（EIA）发布的数据，在RFS启动的2005年当年，美国生物柴油产量由2004年的不足100万加仑跃升至250万加仑，成为生物柴油产业快速扩张的起点。2009年年末补贴政策到期，生物柴油的加工利润随之出现严重缩水，产量也因此下降近四成。

2011年美国重新启动税收优惠政策，生物柴油产量出现爆发性恢复增长，总产量达到8.6亿加仑，超过8亿加仑的RFS2最低使用量标准。2013年1美元的税收减免政策再次恢复，并在同年年底到期。2014年美国参议院财政部多次提及恢复每加仑1美元的税收抵免，但最终并未通过。美国国内生物柴油的消费情况与产量的演变过程相似，生物柴油使用量过去几年飞速增加。而在生物柴油的国际贸易结构中，美国已经由2007年之前的净进口国转变为净出口国。

生物柴油与豆油的联动关系

制备生物柴油的原料包括多种动植物油脂，其中豆油占有举足轻重的地位，美国生产的生物柴油绝大部分来自豆油。2007年RFS2的出台激发了美国生产生物柴油的热情，原料来源范围越发广泛，进口加拿大菜籽油、玉米油以及多种动物油脂更多地应用于生物柴油的生产，豆油所占比重由2007年的80%下降到2009年的49.2%，此后保持在50%左右。生产成本在原材料选择中起到决定性作用，豆油与其他油脂的替代联动作用不仅表现在食用油脂领域，还反映在工业应用方面。

美国是传统的世界大豆主要生产国，年产量在8000万—9000万吨，其中半数左右用于压榨，其国内豆油年产量在770万—950万吨之间。RFS实施后，用于生产生物柴油的豆油数量开始快速攀升，工业用量占总产量的比重连创新高，2007/2008年度工业用量达到147万吨的阶段性高点，此后经过两年的休整，2010/2011年度豆油工业用量重回升势，近三年每年在210万吨左右。虽然用于生产生物柴油的豆油数量不到总产量的三成，但其对豆油总需求的影响较为明显。以2010/2011年度以来豆油工业用量与美国国内豆油总需求量的时间序列数据计算，两者的相关性系数为0.465，可见豆油制生物柴油对于豆油的需求以及价格的影响不可小觑。

通常生物柴油的价格波动会对其产量产生重要影响，进而刺激或者抑制其原材料油脂的需求。依据以上论述，豆油工业消费量与其最终总需求量之间存在较为明显的相关关系。豆油制生物柴油产量的增减，引发豆油总需求量的变化，最终体现在豆油甚至上游大豆的价格上。近年来豆油与大豆的价格波动率增大即是对柴油价格变动的反应。为了探究生物柴油与豆油的联动效应，将美国低硫柴油与豆油的价格数据进行比较，观察两者的变化方向以及变动频率，发现两者的变化特征较为一致，证明原油与豆油价格具有较强的联动性。

为了更好地比较豆油和原油的变化方向和速度，将原油和豆油进行比值处理，可以发现比值与豆油价格走势基本一致，并且吻合度要高于原油。一般当比值从高位回落时，CBOT豆油价格处于下跌趋势中；而当比值扩大，CBOT豆油价格往往随之上涨。2008年至今两者只出现三次背离，第一次发生在2010年9月至12月。当时俄罗斯小麦遭遇干旱，在拉尼娜现象出现并且发展速度快于市场预期等利多因素提振下，美豆油涨势远超原油，造成比值下降，豆油和原油共同上涨。第二次发生在2013年3月至5月，当时南美物流出现严重延迟，美豆出口旺盛，对美豆陈豆供给担忧情绪加重，成本推动美豆油独自上涨。第三次发生在2014年3月至7月，当时南美和北美大豆接连丰产，再加上全球棕榈油产量增加，全球油脂供应异常充裕。受此拖累，美豆油期价大幅下挫，与此同时，原油价格高位振荡，最终原油与美豆油比值扩大。

美豆油外盘实时行情？美豆油跟美原油有什么关系

豆油价格与原油/豆油的比值具有较明显的同向运动特征。其背后传导逻辑是柴油受制于上游原油价格，同时和豆油制取的生物柴油互为替代物。在生物柴油中间作用下，原油价格的波动最终传导至豆油。受到页岩气革命影响，当前国际原油期价跌至60美元/桶以下，美豆油期价受到巨大压力，预计后期将继续振荡回落。

怎样减少外盘行情波动对国内期货交易的影响

一、国内期货行情受外盘行情影响的表现

国内期货行情受外盘行情影响的表现是多样和复杂的，常见有以下几种表现。

1、与外盘相关的期货品种几乎都受影响

纵观国内期货品种，金属类的铜、铝、锌，材料能源类的天然橡胶、燃料油，食油类的豆油、棕油，菜油，农产品类的小麦、玉米，大豆、豆粕，贵金属类的黄金等与国际期货同类或相关的品种，没有一种不受影响的。例如，金属类、贵金属类主要受伦敦期货市场（LME）价格的影响，绝大多数时间都是被LME市场价格牵着走。农产品类、食油类、能源类品种主要受美国CBOT市场价格的影响。天然橡胶受东京胶期货价格深度影响，棕榈油受东南亚市场和相关油料市场影响。

2、前日价格和即时价格均构成影响

前日价格指的是前一日的外盘收盘价格，即国内交易日前一日外盘收盘价。即时价格指的是外盘电子盘即时价格或与国内交易时间重合时段的即时价格。

前日外盘收盘价格的涨跌幅度对国内价格的影响最大，也对国内期货交易结果影响最大。在市场实践中，经常出现由于外盘前日价格涨跌幅度过大，致使国内当日期货价格大幅高开或大幅低开，有时开盘即涨停或跌停。例如若前日LME铜价大跌时，上海铜市场就连续跳空跌停板，反过来如果LME市场铜前日大涨时，上海铜就连续跳空涨停板，致使反方向持仓的交易者损失惨重，承受很大的风险。

外盘即时交易的价格变化促使国内许多交易者跟风，把国外市场价格作为影子，外盘绿跟着绿，外盘红跟着红，完全没有自己的价格。例如，当价格相对比较稳定的时候，容易出现价格跟着外盘的即时价格走，这种即时价格跟风，虽看起来很奴气，但照葫芦画瓢——省事，风险也不大。

3、不同商品及不同市场影响的差异

外盘价格影响程度，在不同期货品种中是有差异的，一般情况是：1）、外盘主流价格比非主流价格影响大。例如LME铜价格比CMX铜价格对沪铜价格影响大。2）、交易活跃品种比不活跃品种的影响大。例如CBOT大豆价格影响连豆价格比纽约然油价格影响沪然油价格大。

4、不同市场时期的影响差异

外盘期货价格对国内期货价格的影响在不同时期是有差异的，一般情况下影响都非常大，但在某些特殊时期，影响程度减弱。主要原因是某些时期国内基本面因素起强烈的影响。例如由于人民币长期升值的因素，去年以来，外盘商品价格暴涨，而国内商品价格涨幅相对温和。又如，去年以来我国纺织行业景气下滑，虽然美国棉花价格大涨，而我国棉花期货价格却滞涨。

美豆油外盘实时行情？美豆油跟美原油有什么关系

5、外盘价格影响的主要因素

外盘价格对国内期货价格影响主要有两个方面。一是国外期货市场发达且较为成熟，有的已经成为世界交易中心和定价中心。例如LME市场已成为世界金属期货交易中心和定价中心，美国CBOT市场已经成为世界农产品期货交易中心和定价中心，纽约市场已成为世界能源期货交易中心和定价中心，日本东京胶的交易也举足轻重，对世界橡胶价格也产生重要影响。所以在中国期货市场没有达到高速发展阶段，还没有获得定价权地位之前，外盘价格影响将是长期和不可避免的。二是国内期货市场发展较慢，市场主体结构不合理，缺乏套期保值主体和做市商，期货市场投机资金占据优势，市场投机成份浓烈；当日抢帽子资金习惯盯住外盘，因为这是当日造势交易的最简单和最有效的方法。事实上，当国内市场还没有获得定价权资格，跟随外盘的价格是顺理成章的。

二、减少外盘行情波动影响的方法和交易策略

如上所述，外盘期货价格对国内期货价格的影响是客观存在和长期的，但问题是应该采用何种方法，何种策略，才能减少这种影响。

1、必须深入研究外盘价格

实践证明，在进行国内期货交易，必须深入研究外盘价格走势，并结合国内价格分析制订交易方案，只有这样才能把握隔夜交易方向与外盘价格方向一致，避免投资风险。例如，如果某日你持有大豆短线多仓，在收盘之前要研究CBOT大豆当日价格走势，如果CBOT看涨，你可以持仓过夜，否则收盘前一定要平掉多仓，否则就会面临风险。

2、选择适当的交易策略

其实采用适当的交易策略也能够减少外盘价格波动对国内盘交易的影响。实践证明，外盘对日间短线交易、隔夜短线交易和中线顺势交易等三种不同交易策略的影响是不同的。1）、日间短线交易策略。虽然外盘即时价格对国内市场价格有影响，但由于此时的市场价格是即时的，投资者可以即时处置风险，所以外盘的影响不构成大的风险，对投资者的交易影响有限。

2）、隔夜短线交易策略。隔夜短线交易最大的风险是次日外盘市场的不确定性，而且隔夜短线交易一般持仓量偏大，并且一般不强调价格趋势，所以当投资者持有大量短线隔夜头寸时，如果次日外盘价格大幅波动，并与投资者的持仓方向相反，就会遭受巨额亏损。3）、中线顺势交易策略。该策略是在中期市场趋势确立之后，才投入交易的，一般严格按计划持仓，按计划止损，经得起市场一定幅度的振荡，尽管也会面临隔夜市场不确定风险的冲击，但是这种投资策略是有准备的，只要市场方向没有逆转，短期的风险度过之后，风险就得到化解，所以交易结果最终受外盘价格波动风险的影响较小。

综上分析，要防范和减少外盘价格波动对国内期货交易的影响，一方面投资者必须在研究国内市场的同时，深入研究外盘价格，掌握外盘市场的走势；另一方面要选择适当的交易策略，日间短线交易策略和中线顺势交易策略是受外盘影响较小的交易策略，隔夜短线操作策略受外盘价格波动风险的影响最大。